33448899

本文节选自中信证券研究部已于2019年10月25日发布的《债市启明系列20191025—明年信贷怎么走？》报告，具体分析内容（包括相关风险提示等）请详见报告。若因对报告的摘编而产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。免责声明：自媒体综合提供的内容均源自自媒体，版权归原作者所有，转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人，不代表新浪立场。若内容涉及投资建议，仅供参考勿作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎。

中国广播电视网络有限公司（以下简称“中国广电”）由财政部出资，国家广电总局负责组建和代管，注册资本45亿元。中国广电负责全国范围内有线电视网络有关业务，并开展三网融合业务。坐拥700MHz等频段的中国广电一直希望入局移动通信业务。2016年5月，工信部正式向中国广电发放电信基础业务牌照，此后允许中国广电基于700MHz频率开展业务试点。2017年，由中国广电和中国中信集团有限公司合资组建的中广移动网络有限公司正式注册成立。

2017年3月，爱立信简化了公司组织架构并发布公司新战略，将重点聚焦在网络、数字业务和管理服务三大业务领域。当时，爱立信提出要提升内部效率，重中之重便是恢复盈利能力，聚焦重点，缩减产品组合领域也是为了确保公司运营效力和效率。鲍毅康称，通过实施新举措，在市场状况稳定的前提下，预计到2018年就会取得明显改善。从今年的财报来看，这些新举措取得了成果。

农民工是需要重点保障的就业群体。人社部劳动保障监察局局长王程表示，全国查处的拖欠工资案件数量、涉及人数及涉及金额几年来持续下降。2018年，全国人社部门劳动监察机构查处的欠薪违法案件8.6万件，为168.9万名劳动者追发工资待遇160.4亿元，与2017年相比分别下降39.4%、45.3%和35.8%。

不过，中资美元债一般面临评级缺失问题。根据光大固收统计，中资美元债存量较大的房地产板块的64个境外发行人中，存在标普发行人评级的主体仅31家，主要原因为境外评级的流程相对更长，评级流程可能使企业错过募集的最佳时间窗口，一些企业也很难获得预期评级。

截至2019年3月31日，拼多多持有的现金、现金等价物和限制性现金为人民币372亿元（约合55亿美元），而截至2018年12月31日为人民币305亿元。电话会议：拼多多管理团队将于美国东部时间5月20日上午7:30（北京/香港时间5月20日晚上7:30）召开财报电话会议，收听电话会议的电话号码如下：国际：+65-6713-5090；中国大陆：4006-208-038；美国：+1-845-675-0437；英国：+44-203-621-4779；中国香港：+852-3018-6771；密码：Pinduoduo。此外，拼多多官方网站投资者关系频道http://investor.pinduoduo.com/将对电话会议进行网络直播，并提供录音。(李明)